شرکت شین پس از تلاشهای ناموفق برای عرضه سهام در نیویورک و لندن در بورس هنگکنگ پذیرفته شد، همزمان که تعرفههای آمریکا و رشد هزینههای حملونقل سود غول فستفشن را تحت فشار قرار داده است.
سهام غول فستفشن شین در نخستین روز معاملات در بازار سهام هنگکنگ روز سهشنبه تا ۱۰ درصد افت کرد و سپس بخشی از این کاهش را جبران کرد. این عرضه پس از سالها تاخیر در برنامههای شرکت برای عرضه عمومی سهام و چالشهای نظارتی در اروپا و آمریکا انجام شد.
آگهی
آگهی
عرضه اولیه سهام شین ۲۴ اوت آغاز شد و قیمت نهایی هر سهم یک هفته بعد، ۳۱ اوت، تعیین شد. معاملات یک روز بعد، سهشنبه، شروع شد.
این فاصله زمانی بخشی از روند معمول عرضه اولیه است؛ سرمایهگذاران حدود یک هفته سفارشهای خود را ثبت میکنند، بانکهای متولی عرضه بر اساس آنها قیمت نهایی را تعیین و درباره تخصیص سهام تصمیم میگیرند و پس از تایید نهایی بورس، معاملات چند روز کاری بعد آغاز میشود.
این عرضه عمومی پایان جستوجوی طولانی شین برای بازاری است که پذیرای آن باشد؛ تلاشها برای عرضه سهام در نیویورک و لندن در پی تشدید بررسیها درباره زنجیرههای تامین این شرکت در چین متوقف شد و شین را ناچار کرد به هنگکنگ رو بیاورد.
تعرفههای جدید آمریکا و اتحادیه اروپا بر بستههای کمهزینه وارداتی از چین، همراه با افزایش هزینه حمل به دلیل جنگ در ایران، از عواملی بوده که شین را از سود ۳۹۵ میلیون دلاری (۳۴۰ میلیون یورو) به زیان ۹۹ میلیون دلاری (۸۵ میلیون یورو) در سهماهه نخست امسال رسانده است.
شین در یکی از بزرگترین عرضههای سهام امسال هنگکنگ حدود ۱.۷ میلیارد دلار (۱.۴۶ میلیارد یورو) جذب کرد و قیمت هر سهم را ۴۸.۵۶ دلار هنگکنگ (۵.۳۳ یورو) تعیین کرد.
لی گی، مدیر مالی شین، در سخنرانی کوتاهی در مراسم آغاز معاملات گفت عرضه سهام شین در هنگکنگ نقطه شروع تازهای برای این شرکت است.
با این حال در دقایق نخست معاملات، قیمت سهام تا کمتر از ۴۴ دلار هنگکنگ (۴.۸۳ یورو) پایین آمد و سپس بخشی از زیانها جبران شد.
فشار تعرفهها بر سودآوری
جذابیت شین برای مشتریان بر پایه عرضه پوشاک بسیار سریع و ارزان است که ظرف چند روز از چین به بازارهای غربی میرسد.
با این حال پایان معافیتهای موسوم به «حداقل ارزش» در آمریکا و اتحادیه اروپا باعث شده حقوق گمرکی بر بستههای کمارزش از چین، از جمله محصولات شین، افزایش یابد. هزینههای بالاتر لجستیک که تا حدی ناشی از جنگ در ایران است نیز مدل کسبوکار مبتنی بر قیمت پایین و سودآوری این شرکت را تحت فشار گذاشته است.
جیکوب کوک، مدیرعامل شرکت WPIC Marketing + Technologies، میگوید هزینههای تعرفهای شین را ناچار کرده قیمتهای خود را بالا ببرد و «مزیت اصلی» آن را کاهش داده است.
بازگشت به ریشهها
شین که تلفظ آن «شی این» است، پیشتر امکان عرضه سهام خود در نیویورک و لندن را بررسی کرده و در سال ۲۰۲۱ دفتر مرکزی خود را از چین به سنگاپور منتقل کرده بود.
اما تشدید نظارتها از سوی پکن و نهادهای تنظیم مقررات در آمریکا و اروپا باعث شد این شرکت بیش از پیش به ریشههای چینی خود تکیه کند و گزینه هنگکنگ را برای عرضه سهام برگزیند.
شین که در سال ۲۰۱۲ در چین راهاندازی شد، پیش از انتقال دفتر مرکزی به خارج از کشور بخش عمده فعالیتهایش را در استان جنوبی گوانگدونگ متمرکز کرده بود.
اسکای شو، بنیانگذار شین، در سخنرانیای در ماه فوریه گفت گوانگدونگ ریشههای شین و نقطه آغاز مسیر ماست.
ویلیام ما از گروه سرمایهگذاری GROW گفت تمرکز دوباره شین بر چین همچنین مزایایی را برجسته کرده که این شرکت از نظام زنجیره تامین خود میبرد؛ سیستمی که به گفته او «فقط» در گوانگدونگ وجود دارد و بر تولید در مقیاسهای کوچک و واکنش سریع استوار است.
شین در مسیر گسترش فعالیت خود در اروپا نیز با موانع دیگری روبهرو شده است. اتحادیه اروپا در ماه فوریه تحقیقات رسمی درباره این شرکت را با تمرکز بر محصولات «غیرقانونی»، از جمله محتوای مرتبط با آزار جنسی کودکان، آغاز کرد.
شین در ماه مه خردهفروشی پوشاک دوستدار محیطزیست اورلین را که در سانفرانسیسکو مستقر است خریداری کرد؛ اقدامی که به گفته برخی تحلیلگران چندان با مدل این شرکت همخوان نیست.
رونق عرضههای اولیه در هنگکنگ
ارزش بازار این شرکت هنگام عرضه در هنگکنگ حدود ۲۷ میلیارد دلار (۲۳.۲ میلیارد یورو) بود؛ رقمی که تنها بخشی از اوج ارزشگذاری آن در چند سال پیش محسوب میشود.
گری انگ، اقتصاددان ارشد آسیا-اقیانوسیه در بانک فرانسوی Natixis، گفت شین احتمالا به دلیل چرخش توجه بازار به هوش مصنوعی و تعرفهها که میتواند بر ارزشگذاری و سودآوری تاثیر بگذارد، «پنجره طلایی» عرضه سهام خود را از دست داده است.
با این حال عرضه سهام شین خبر خوشایندی برای هنگکنگ است؛ منطقه خودمختار چین که پس از رکود سال ۲۰۲۳ تلاشهای خود را برای حفظ نقش خود بهعنوان یک مرکز مالی جهانی افزایش داده است.
بورس هنگکنگ امسال در زمینه عرضههای اولیه عملکرد قدرتمندی داشته و تاکنون بیش از ۴۰ میلیارد دلار (۳۴.۴ میلیارد یورو) سرمایه جذب کرده است.
لورین تان از شرکت پژوهش سرمایهگذاری Morningstar گفت شمار زیادی شرکت نیز در صف عرضه سهام خود در این بورس قرار دارند.