افزایش غیرمنتظره تورم در منطقه یورو؛ بدترین‌ها در راه است؟

داده های تازه که روز سه شنبه منتشر شد نشان می‌دهد تورم منطقه یورو در فوریه برخلاف انتظار افزایش یافته و در حالی روایت کاهش تورم بانک مرکزی اروپا را پیچیده‌تر می‌کند که جنگی پرشتاب در خاورمیانه خطر بروز یک شوک جدید انرژی برای اروپا را افزایش داده است.

آگهی

آگهی

بر اساس برآورد اولیه یورواستات، نرخ تورم سالانه در منطقه یورو در فوریه ۲۰۲۶ به ۱.۹ درصد رسید که از ۱.۷ درصد ژانویه بالاتر است. اقتصاددانان انتظار داشتند این نرخ بدون تغییر بماند.

در مقیاس ماهانه، قیمت مصرف کننده ۰.۷ درصد افزایش یافت که قوی ترین رشد ماهانه از مارس ۲۰۲۴ به شمار می‌رود.

تورم پایه که قیمت انرژی و مواد غذایی را کنار می‌گذارد نیز از ۲.۲ درصد به ۲.۴ درصد در مقیاس سالانه افزایش یافت و از پیش بینی ها فراتر رفت.

نکته مهم این است که این داده ها پیش از آن جمع‌آوری شده که آخرین دور تشدید تنش در خاورمیانه شروع به برهم زدن بازارهای انرژی کند.

فیلیپ لین، اقتصاددان ارشد بانک مرکزی اروپا، روز سه شنبه هشدار داد که طولانی شدن جنگ می‌تواند تورم منطقه یورو را بالاتر ببرد و رشد را تحت فشار قرار دهد، در حالی که تاکید کرد نتیجه میان مدت به دامنه و مدت درگیری بستگی خواهد داشت.

بازگشت فشارهای بخش خدمات و افزایش تورم پایه

یورواستات اعلام کرد تورم بخش خدمات در فوریه به طور سالانه به ۳.۴ درصد رسیده که از ۳.۲ درصد ژانویه بیشتر است. قیمت مواد غذایی، نوشیدنی های الکلی و دخانیات در سطح ۲.۶ درصد ثابت ماند، در حالی که تورم کالاهای صنعتی غیرانرژی از ۰.۴ درصد به ۰.۷ درصد شتاب گرفت.

قیمت انرژی نسبت به یک سال قبل همچنان در حال کاهش بود، اما کاهش آن نسبت به ژانویه (منفی ۴.۰ درصد) کمتر شده است؛ موضوعی که نشان می‌دهد اثر کاهنده انرژی بر تورم حتی پیش از آن که آمارها به طور کامل آشفتگی ژئوپولیتیک اخیر را منعکس کنند در حال کاهش است.

به ویژه آن که برآورد اولیه فوریه پیش از شدیدترین نوسان های بازار که با گسترش درگیری در خاورمیانه آغاز شد محاسبه شده است؛ به این معنی که نگرانی بزرگ تر برای تورم به آن چیزی برمی‌گردد که در ادامه رخ می‌دهد.

نیروهای ایرانی در پاسخ، حملاتی را علیه زیرساخت های حیاتی انرژی در سراسر منطقه خلیج فارس انجام داده‌اند.

روز دوشنبه یکی از فرماندهان ارشد سپاه پاسداران انقلاب اسلامی ایران اعلام کرد که کشتیرانی از تنگه هرمز را مسدود خواهد کرد.

این تنگه گلوگاهی حیاتی برای حدود ۲۰ درصد جریان نفت خام و گاز طبیعی جهان است.

مبادلات دریایی در تنگه هرمز مختل شده و کشتی ها آسیب دیده یا سرگردان مانده‌اند و بیمه گران پوشش ریسک جنگ را کاهش داده‌اند؛ عواملی که می‌تواند به سرعت خود را در قالب عرضه کمتر گاز و افزایش قیمت تحویل شده در اروپا نشان دهد.

این اختلال ها یادآور بحران انرژی سال ۲۰۲۲ است؛ زمانی که قیمت گاز جهش کرد، تولید صنعتی افت کرد و تورم مصرف کننده به سطوح دو رقمی رسید.

یورو ضعیف تر می‌شود

سهام در سراسر اروپا با فشار فروش روبه‌رو شد. شاخص یورو استاکس ۵۰ تا اواسط معاملات صبح ۳.۳ درصد افت کرد و داکس ۴۰ آلمان نیز بیش از ۳ درصد پایین آمد و به پایین ترین سطح خود از دسامبر ۲۰۲۵ رسید.

شاخص کاک ۴۰ فرانسه ۲.۹ درصد افت کرد و شاخص های آیبکس ۳۵ اسپانیا و اف تی اس ای میب ایتالیا هر دو بیش از ۴ درصد کاهش یافتند. ارزش یورو نیز تضعیف شد و در برابر دلار آمریکا ۰.۸ درصد پایین آمد و در حدود یک دلار و ۱۶ سنت معامله شد.

داده های فوریه از پیش نشان می‌داد فشارهای تورمی زیربنایی، به ویژه در بخش خدمات، چسبنده باقی مانده است.

در همین حال، انرژی تا حد زیادی عامل کاهش تورم سرفصل بود، اما اگر قیمت نفت و گاز به افزایش خود ادامه دهد این حمایت به سرعت از بین خواهد رفت.

ادامه طولانی اختلال، به ویژه اگر تنگه هرمز برای چند هفته بسته بماند، می‌تواند تورم سرفصل را دوباره بالاتر از ۲ درصد ببرد، هزینه های حمل و نقل و مواد غذایی را افزایش دهد و مسیر نرخ بهره بانک مرکزی اروپا را پیچیده‌تر کند.