تولید ناخالص داخلی منطقه یورو در سهماهه دوم ۲۰۲۶ بهتر از پیشبینیها بود اما پشت این تیتر داستان رشد اروپا میان کشورهای عضو نابرابرتر شدهاست.
انتظار میرفت اقتصاد منطقهی یورو در سهماههی دوم سال ۲۰۲۶ از شتاب بیفتد.
آگهی
آگهی
اما عملکرد آن فراتر از انتظار بود.
برآورد اولیهی یورواستات نشان میدهد تولید ناخالص داخلی منطقهی یورو در مقایسهی فصلی ۰٫۴ درصد رشد کردهاست؛ رقمی که پس از رشد صفر در سهماههی نخست ثبت شده و بالاتر از پیشبینی اقتصاددانها برای افزایش ۰٫۲ درصدی است.
در کل اتحادیهی اروپا نیز رشد به ۰٫۵ درصد رسید در حالی که پیشتر ۰٫۱ درصد بود. رشد سالانه هم تقویت شد و در منطقهی یورو به ۱٫۰ درصد و در اتحادیهی اروپا به ۱٫۲ درصد رسید.
در نگاه اول این ارقام نشان میدهد بلوک واحد با وجود قیمتهای بالاتر انرژی و تداوم نااطمینانی ژئوپولیتیک مقاومتر از آنچه تصور میشد عمل کردهاست.
اما پشت این تیتر، داستان جالبتری نهفتهاست.
رشد بهطور فزایندهای نامتوازن شدهاست.
ایرلند، لیتوانی و سوئد پیشتاز رشد اقتصادی اروپا بودند
کلاوس ویستسن، اقتصاددان ارشد منطقهی یورو در پنتئون ماکرواکونومیکس، گفت اقتصاد منطقهی یورو در سهماههی دوم نهتنها از اجماع پیشبینیها عبور کرد بلکه حتی از پیشبینی خوشبینانهی خود ما نیز قویتر بود آن هم با وجود شوک قیمتی انرژی که جنگ آمریکا و ایران ایجاد کردهاست.
در میان کشورهایی که تاکنون دادههای سهماههی دوم خود را منتشر کردهاند، ایرلند با فاصلهی زیاد قویترین رشد فصلی را ثبت کرده و تولید ناخالص داخلی آن ۳٫۹ درصد جهش داشتهاست.
بر اساس محاسبات پنتئون ماکرواکونومیکس تنها جهش ایرلند ۰٫۱ واحد درصد به رشد سرجمع منطقهی یورو افزودهاست.
پس از ایرلند، لیتوانی با رشد ۱٫۷ درصدی اقتصاد و سوئد با افزایش ۱٫۴ درصدی تولید قرار دارند.
جنوب اروپا نیز همچنان مقاوم ماند. پرتغال رشد فصلی ۰٫۸ درصدی ثبت کرد و اسپانیا با گسترش ۰٫۷ درصدی تولید به روند پیشیگرفتن از بزرگترین اقتصادهای منطقهی یورو ادامه داد.
در سوی دیگر جدول، بلژیک و اتریش دچار رکود شدند و در این مدت هیچ رشدی ثبت نکردند.
اقتصادهای آلمان، فرانسه و ایتالیا همگی رشد کردند اما با نرخی کمتر از دورهی قبل.
رشد بزرگترین اقتصاد اروپا کند شدهاست
اقتصاد آلمان ۰٫۲ درصد رشد کرد که از ۰٫۴ درصد سهماههی نخست کندتر است اما همچنان از انتظار بازار برای رشد ۰٫۱ درصدی بهتر بود.
ویستسن از پنتئون ماکرواکونومیکس گفت این دادهها «تصویری از مقاومت در نیمهی نخست سال» ارائه میدهند؛ تصویری که با بازبینی صعودی ارقام فصلهای پیشین تقویت شدهاست.
ترکیب رشد نیز به همان اندازه گویا بود. ویستسن گفت «صادرات خالص محرک اصلی رشد تولید ناخالص داخلی در سهماههی دوم بود، در حالی که مصرف کند شد و سرمایهگذاری کاهش یافت»؛ نکتهای که نشان میدهد آلمان برای حفظ رشد اقتصادی بیش از پیش به تقاضای خارجی تکیه میکند تا به هزینههای داخلی.
فرانسه نیز به مدار رشد بازگشت و پس از انقباض در سهماههی پیشین، تولید ناخالص داخلی آن ۰٫۲ درصد افزایش یافت.
با این حال، جزئیات چندان قانعکننده نبود.
ویستسن گفت «بازگشت رشد تولید ناخالص داخلی دلگرمکننده است، اما جزئیات کمتر چنین است بهویژه در مورد سرمایهگذاری» و به ضعف هزینهکرد سرمایهای در برابر بهبود تقاضای مصرفکننده اشاره کرد.
اگر یک اقتصاد بزرگ باشد که همچنان خلاف انتظارات عمل میکند، آن اسپانیاست.
رشد تولید ناخالص داخلی این کشور به ۰٫۷ درصد شتاب گرفت و روندی را تمدید کرد که پیوسته از دیگر اقتصادهای منطقهی یورو جلوتر بودهاست.
آنکیتا اماجوری، اقتصاددان اروپا در پنتئون ماکرواکونومیکس، گفت به نظر میرسد اقتصاد اسپانیا تاکنون از شوک انرژی آسیب ندیدهاست.
هزینهکرد بالای خانوارها، صادرات مقاوم، حمایت مالی دولت و ظرفیت روبهرشد انرژیهای تجدیدپذیر در این کشور همگی به کاهش اثر افزایش قیمت انرژی بر مصرفکنندگان کمک کردهاست.
اقتصاد ایتالیا نیز ۰٫۲ درصد رشد کرد؛ رقمی کندتر از ۰٫۳ درصد پیشین اما بهتر از پیشبینیها برای رشد ۰٫۱ درصدی.
اماجوری هشدار داد که «اقتصاد ایتالیا در برابر جهش اخیر قیمت انرژی آسیبپذیرتر از اقتصاد اسپانیا است» و همین امر آن را در صورت تداوم هزینههای بالای انرژی در نیمهی دوم سال، به یکی از در معرضترین اقتصادهای منطقهی یورو تبدیل میکند.
منطقهی یورو قویتر شده، اما تورم دوباره جان گرفتهاست
در مجموع، ارقام تازه حاکی از آن است که منطقهی یورو تابستان را در وضعیتی محکمتر از آنچه بسیاری اقتصاددانها انتظار داشتند آغاز کردهاست.
اما این دادهها در عین حال نشان میدهد این بلوک با سرعتهای متفاوتی رشد میکند. ایرلند بیشترین رشد فصلی را ثبت کرده، اسپانیا همچنان قویترین اقتصاد بزرگ باقی مانده و آلمان، فرانسه و ایتالیا با آهنگی بسیار ملایمتر در حال گسترش هستند.
در همان زمانی که به نظر میرسد رشد دوباره شتاب میگیرد، چالشی دیگر بار دیگر سر بر میآورد.
برآوردهای اولیهی تورم در ماه ژوئیه نشان میدهد فشارهای قیمتی در بخشهایی از اروپا دوباره در حال افزایش است.
پنتئون ماکرواکونومیکس برآورد میکند تورم سرفصل آلمان در ژوئیه از ۲٫۳ درصد در ژوئن به حدود ۲٫۷ درصد بازگشتهاست پس از آنکه دادههای ایالتی از رشد قویتر قیمتها در باواریا، نوردراین-وستفالن، زاکسن و هسه حکایت داشت.
اسپانیا نیز از تورم بالاتری خبر داد. دادههای مقدماتی نشان میدهد قیمت مصرفکننده در ژوئیه نسبت به مدت مشابه سال قبل ۳٫۵ درصد افزایش یافتهاست که از ۳٫۲ درصد در ژوئن بالاتر و بالاترین رقم از مه ۲۰۲۴ تاکنون است. تورم هسته که انرژی و مواد غذایی فرآورینشده را حذف میکند نیز اندکی بالا رفت و به ۳٫۰ درصد رسید.
اکنون نگاهها به انتشار آمار تورم منطقهی یورو در روز پنجشنبه دوخته شدهاست و اقتصاددانها انتظار دارند تورم سالانه در ژوئیه از ۲٫۸ درصد ژوئن اندکی بالا رفته و به ۲٫۹ درصد برسد.
اگر این روندها ادامه یابد، بانک مرکزی اروپا ممکن است درهای افزایش دوبارهی نرخ بهره پس از تابستان را باز نگه دارد.