سهام فرانسوی هوش مصنوعی ۵۷۰ درصد در ۲۰۲۶ رشد کرد؛ تحلیلگران ۹۰ درصد رشد دیگر می‌بینند

یک شرکت نیمه‌هادی فرانسوی که چندان شناخته‌شده نیست، در سال ۲۰۲۶ به لطف فناوری‌ای که رقبای اندکی قادر به تولید آن هستند، به یکی از بزرگترین برندگان بورس اروپا در حوزه سهام هوش مصنوعی تبدیل شده است.

آگهی

آگهی

سهام شرکت Soitec SA از ابتدای امسال تاکنون تقریبا هفت برابر شده است و از حدود ۲۳ یورو در آغاز ژانویه به حدود ۱۵۴ یورو در بعدازظهر دوشنبه در پاریس رسیده است.

این در حالی است که این شرکت سال گذشته از کاهش ۳۴ درصدی درآمد سالانه خود خبر داد.

اکنون بانک آو امریکا بر این باور است که ارزش این سهم می‌تواند بار دیگر تقریبا دو برابر شود.

این بانک آمریکایی روز جمعه توصیه خود درباره سهام سوئیتک را از «خنثی» به «خرید» ارتقا داد و هدف قیمتی را از ۱۵۲ یورو به ۳۰۰ یورو افزایش داد؛ رقمی که به معنای ظرفیت رشد بیش از ۹۰ درصدی است.

اما چه عواملی محرک این جهش قیمتی هستند و تا چه حد بر یک محصول واحد تکیه دارد؟

شرکت فرانسوی پشت یک فناوری حیاتی هوش مصنوعی

سوئیتک خود پردازنده‌هایی را که مدل‌های هوش مصنوعی را آموزش می‌دهند تولید نمی‌کند، بلکه ویفرهای سیلیکونی مهندسی‌شده‌ای را می‌سازد که دیگر شرکت‌های نیمه‌هادی تراشه‌هایشان را بر پایه آن تولید می‌کنند.

دفتر مرکزی این شرکت در برنن، نزدیک گرونوبل قرار دارد و در سال ۱۹۹۲ به عنوان انشعابی از موسسه پژوهشی فرانسوی CEA-Leti تاسیس شد.

سوئیتک بیش از ۲ هزار نفر را در استخدام دارد و مالک بیش از ۴ هزار و ۷۰۰ حق اختراع است.

اوایل ماه جاری، والری گوریه، خبرنگار یورونیوز، برای مجموعه «ساخت اروپا» از تاسیسات تولید سوئیتک بازدید کرد.

در اتاق‌های تمیز این مجموعه، ویفرهای سیلیکونی از ده‌ها مرحله ساخت عبور می‌کنند تا امکان دستکاری لایه‌هایی فوق‌العاده نازک از مواد فراهم شود.

کریستف ملویل، مدیر فناوری سوئیتک، در گفت‌وگو با یورونیوز گفت: «کار ما این است که از رقبا سریع‌تر حرکت کنیم.»

این تخصص هرچه بیشتر ارزشمند می‌شود، زیرا مراکز داده هوش مصنوعی باید حجم‌های عظیمی از اطلاعات را میان پردازنده‌ها جابه‌جا کنند.

فناوری فوتونیک سیلیکونی با استفاده از نور به جای سیگنال‌های الکتریکی، جایگزینی سریع‌تر و کم‌مصرف‌تر برای اتصالات مسی سنتی ارائه می‌دهد.

سوئیتک ویفرهای سیلیکونی تخصصی مورد استفاده در تولید این تراشه‌های نوری را تامین می‌کند و به این ترتیب نقشی حیاتی در بازار در حال گسترش زیرساخت‌های هوش مصنوعی بر عهده دارد.

نخستین کسانی که روی این ظرفیت دست گذاشتند، وال‌استریت نبود.

۱۱ مارس، یک حساب کاربری با نام مستعار «سرنیتی» در شبکه اجتماعی ایکس که آن زمان حدود ۱۰۰ هزار دنبال‌کننده داشت اعلام کرد موقعیت بزرگی در سهام سوئیتک گرفته است و استدلال کرد این شرکت در ویفرهای مورد استفاده برای پیوندهای نوری هوش مصنوعی تقریبا انحصار دارد و قیمت سهام آن می‌تواند ظرف دو سال سه برابر شود.

سهام سوئیتک همان روز ۱۶ درصد جهش کرد و طی دو نشست معاملاتی نزدیک به ۳۰ درصد بالا رفت؛ آن هم بدون آنکه شرکت توضیحی رسمی درباره دلیل این صعود منتشر کند.

چرا بانک آو امریکا از شبه‌انحصار سوئیتک در فوتونیک هوش مصنوعی می‌گوید

الیور وونگ، تحلیلگر بانک آو امریکا، همراه با همکارانش گفت: «ما برآورد می‌کنیم سوئیتک در حال حاضر حدود ۹۵ درصد سهم بازار تامین ویفرهای فوتونیک SOI را در اختیار دارد.»

رقبایی از جمله شرکت تایوانی GlobalWafers تلاش می‌کنند وارد این بازار شوند.

با این حال، این بانک انتظار دارد تخصص فناورانه و دهه‌ها تجربه تولیدی سوئیتک از موقعیت مسلط آن حفاظت کند.

این برتری می‌تواند هرچه ارزشمندتر شود، زیرا مراکز داده هوش مصنوعی بزرگ‌تر می‌شوند و به اتصالات نوری بیشتری میان پردازنده‌ها نیاز پیدا می‌کنند.

بانک آو امریکا برآورد می‌کند مساحت کل ویفر مورد نیاز برای تراشه‌های فوتونیک بین سال‌های ۲۰۲۶ تا ۲۰۳۰ هر سال حدود ۶۰ درصد افزایش یابد.

به بیان دیگر، تقاضا برای مواد تولیدی سوئیتک می‌تواند به مراتب سریع‌تر از خود تعداد پردازنده‌های هوش مصنوعی رشد کند.

آخرین پیش‌بینی‌های این شرکت همین حالا هم از شتاب‌گیری قابل توجه خبر می‌دهد.

سوئیتک در سپتامبر پیش‌بینی کرد درآمد بخش فوتونیک در سال مالی منتهی به مارس ۲۰۲۷ به ۲٫۵ تا ۳ برابر سطح سال قبل برسد.

این شرکت همچنین برای سه‌ماهه سپتامبر رشد حدود ۵۰ درصدی در کل درآمد خود برآورد کرده است.

همزمان، سوئیتک انتظار دارد با هشت تن از حدود ده مشتری بزرگ فوتونیک خود قراردادهای چندساله ظرفیت تولید منعقد کند.

چنین قراردادهایی می‌تواند تقاضای آینده را قابل پیش‌بینی‌تر کند و از سرمایه‌گذاری در افزایش ظرفیت تولید پشتیبانی کند.

هوش مصنوعی چگونه می‌تواند سودآوری سوئیتک را دگرگون کند

تا همین اواخر، سوئیتک به شدت به صنعت تلفن هوشمند متکی بود؛ بخشی که در سال مالی گذشته تقریبا نیمی از درآمد شرکت را تشکیل می‌داد.

اما در سه‌ماهه منتهی به ژوئن، بخش گسترده‌تر «لبه و رایانش ابری هوش مصنوعی» ۵۷ درصد فروش شرکت را به خود اختصاص داد.

بانک آو امریکا انتظار دارد این دگرگونی شتاب بیشتری بگیرد.

این بانک پیش‌بینی می‌کند درآمد بخش فوتونیک از ۹۲ میلیون یورو در سال مالی ۲۰۲۶ به حدود ۶۸۰ میلیون یورو در سال مالی ۲۰۲۹ برسد.

در چنین حالتی، فوتونیک تقریبا نیمی از درآمد گروه که برای آن سال ۱٫۴۳ میلیارد یورو برآورد شده است را تشکیل خواهد داد، در حالی که سهم آن در سال مالی گذشته تنها ۱۶ درصد بود.

مهم‌تر از آن، حاشیه سود می‌تواند حتی سریع‌تر از فروش رشد کند.

به برآورد این بانک، ویفرهای فوتونیک پس از کسر هزینه مواد خام حدود ۸۰ سنت از هر یورو فروش را حفظ می‌کنند، در حالی که این رقم برای دیگر محصولات سوئیتک حدود ۵۶ سنت است.

با بزرگ‌تر شدن سهم فوتونیک در سبد فعالیت‌ها، بانک آو امریکا انتظار دارد حاشیه سود ناخالص شرکت تا سال مالی ۲۰۲۹ از ۱۶ درصد به ۴۴ درصد برسد.

وونگ و همکارانش گفتند: «ما معتقدیم حاشیه سود ناخالص ۱۶ درصدی در سال مالی ۲۰۲۶ کف عملکرد سوئیتک را رقم زده است.»

این چشم‌انداز بهبود، مبنای پیش‌بینی آن‌ها از سود هر سهم ۱۰٫۶۲ یورویی برای سال مالی ۲۰۲۹ است؛ رقمی که حدود ۷۱ درصد بالاتر از اجماع تحلیلگران پلتفرم ویزیبل آلفا است.

چرا جهش قیمتی نزدیک به ۶۰۰ درصد همچنان با ریسک‌های قابل توجه همراه است

دگرگونی سوئیتک هنوز تا تکمیل فاصله زیادی دارد.

در سال مالی ۲۰۲۶، درآمد سالانه شرکت ۳۴ درصد کاهش یافت و فروش بخش ارتباطات موبایلی ۴۳ درصد سقوط کرد.

بخش تلفن هوشمند در سه‌ماهه ژوئن نیز ۱۰ درصد دیگر کوچک شد، زیرا مشتریان به کاهش موجودی انبار خود ادامه دادند.

بانک آو امریکا انتظار دارد کسب‌وکار موبایل در همین سال مالی به کف خود برسد، اما بازگشت آن تضمین‌شده نیست.

پاسخگویی به رشد تقاضا برای فوتونیک نیز مستلزم سرمایه‌گذاری قابل توجه است.

این بانک انتظار دارد سوئیتک در ماه‌های پیش رو از توسعه کارخانه تولیدی خود در سنگاپور خبر بدهد؛ طرحی که ممکن است حدود ۷۰۰ میلیون یورو هزینه داشته باشد.

ارزش‌گذاری سهام چالش دیگری است.

در قیمت حدود ۱۵۴ یورو برای هر سهم، سوئیتک تقریبا معادل ۹۶ برابر سود پیش‌بینی‌شده بانک آو امریکا برای سال مالی منتهی به مارس ۲۰۲۷ معامله می‌شود.

چنین ارزش‌گذاری بالایی، سرمایه‌گذاران را در برابر خطرات ناشی از کند شدن هزینه‌کرد برای زیرساخت‌های هوش مصنوعی یا قدرت‌گیری فناوری‌های رقیب آسیب‌پذیر می‌کند.

سوئیتک قرار است ۱۸ نوامبر نتایج نیمه اول سال مالی خود را منتشر کند؛ رویدادی که آزمونی تازه برای تحقق چشم‌انداز رشد بلندپروازانه این شرکت خواهد بود.

در ابتدای سال ۲۰۲۶، توجه سرمایه‌گذاران عمدتا بر کاهش فروش تلفن‌های هوشمند و افت سودآوری متمرکز بود.

امروز اما سوئیتک هرچه بیشتر به عنوان تامین‌کننده‌ای حیاتی برای صنعت جهانی هوش مصنوعی ارزش‌گذاری می‌شود.

پرسش این است که آیا کسب‌وکار فوتونیک این شرکت می‌تواند آن‌قدر سریع رشد کند که قیمت سهامی را که شاید از هم‌اکنون دگرگونی خارق‌العاده‌ای را پیش‌خور کرده است توجیه کند یا نه.

این گزارش صرفا جنبه اطلاع‌رسانی و آموزشی دارد و به منزله مشاوره مالی، توصیه سرمایه‌گذاری یا پیشنهاد خرید و فروش هیچ ابزار مالی نیست. خوانندگان باید پیش از هر تصمیم سرمایه‌گذاری، خود به تحقیق بپردازند و با یک مشاور مالی واجد شرایط مشورت کنند. سرمایه‌گذاری همواره با ریسک، از جمله احتمال از دست رفتن اصل سرمایه، همراه است و عملکرد گذشته لزوما نشان‌دهنده نتایج آینده نیست.