سونامی آبی دموکرات‌ها یکی از تندترین چرخش‌های سال را در اروپا رقم زد: بانک‌ها جهش کردند و سهام چیپ‌ها به‌دلیل نگرانی از مراکز داده سقوط کرد.
وقتی آمریکایی‌ها هفته گذشته رأی می‌دادند، سرمایه‌گذاران اروپایی بیش از هر چیز یک پرسش را زیر نظر داشتند: برای دونالد ترامپ چه مقدار فضای حکمرانی باقی می‌ماند؟
آگهی
آگهی
تا صبح روز چهارشنبه، پاسخشان را گرفته بودند.
دموکرات‌ها کنترل هر دو مجلس نمایندگان و سنا را به دست گرفتند، شکستی آشکار برای رئیس‌جمهور ایالات متحده در میانه دوره ریاست‌جمهوری‌اش.
در تالارهای معاملات، این نتیجه خیلی زود برای خود نامی پیدا کرد: «سونامی آبی».
در نگاه اول، بازار سهام اروپا تقریباً واکنشی نشان نداد. شاخص استاکس ۶۰۰ روز چهارشنبه ۱.۸٪ جهش کرد و سپس بیشتر این رشد را پس داد. تا پایان معاملات روز جمعه، فقط ۰.۴٪ بالاتر از سطح سه‌شنبه ایستاد.
شاخص یورو استاکس ۵۰، که عملکرد ۵۰ شرکت بزرگ منطقه یورو را دنبال می‌کند، مسیر مشابهی را پیمود. این شاخص روز چهارشنبه ۲٪ رشد کرد و در پایان هفته تنها ۰.۴٪ بالاتر بسته شد.
اما اگر زیر سطح را نگاه کنیم، این یکی از خشن‌ترین جابه‌جایی‌های سال بود.
صعود بانک‌ها، افت فناوری
این چرخش در سطح بخش‌ها از همه واضح‌تر بود.
سهام بانک‌های اروپایی از سه‌شنبه تا جمعه ۳.۲٪ رشد کرد و بخش عمده آن فقط در روز چهارشنبه رقم خورد. جوردی ویسر، رئیس پژوهش کلان هوش مصنوعی در شرکت ۲۲ وی ریسرچ (22V Research)، گفت که این بهترین هفته این بخش از ژوئن بود.
سهام سفر و سرگرمی عملکردی حتی بهتر داشت و هم‌زمان با افت قیمت نفت، ۳.۹٪ بالا رفت. قیمت نفت برنت روز چهارشنبه بیش از ۹٪ سقوط کرد، زیرا معامله‌گران روی این حساب کردند که یک رئیس‌جمهوری تضعیف‌شده کمتر احتمال دارد جنگ با ایران را تشدید کند.
سهام شرکت‌های خدمات عمومی ۲.۵٪ و حوزه درمانی ۲٪ رشد کرد. در مقابل، سهام انرژی با افت بیش از ۴.۲٪ در پی ارزان‌تر شدن نفت و سهام فناوری با کاهش ۳.۶٪ روبه‌رو شد.
اروپا به یک دلیل ساده بهتر از وال‌استریت دوام آورد: سهم بازار اروپا از شرکت‌های مرتبط با هوش مصنوعی بسیار کمتر و از بانک‌ها بسیار بیشتر است.
شارون بل، استراتژیست ارشد سهام اروپا در گلدمن ساکس، در گزارشی نوشت: «بازار سهام آینه‌ای تحریف‌شده از اقتصاد است.»
به گفته خانم بل، شرکت‌های مالی بیش از ۳۰٪ از سود استاکس ۶۰۰ را می‌سازند، در حالی که تنها حدود ۱۰٪ از فعالیت اقتصادی منطقه یورو را تشکیل می‌دهند. به گزارش گلدمن ساکس، پس از ریزش سهام فناوری در پی انتخابات میاندورهای، سهام اروپایی امسال بر حسب ارز محلی از سهام آمریکا جلو افتاده‌اند.
تیم استراتژی سهام اینتسا سن‌پائولو (Intesa Sanpaolo) در گزارشی روز جمعه نوشت: «شاخص‌های اروپایی کمتر در معرض اصلاح بازار نیمه‌رساناها قرار دارند.» این تیم افزود که بانک‌ها به لطف نتایج سه‌ماهه مطلوب دوباره در حال احیا هستند.
سقوط سنگین فناوری در روز پنج‌شنبه
بخش عمده آسیب در حوزه فناوری تنها در یک جلسه معاملاتی رخ داد.
محرک ریزش روز پنج‌شنبه نه کنگره، بلکه آنچه در ایالت‌ها رخ داد، بود.
دموکرات‌ها در انتخابات فرمانداری تگزاس، اوهایو و جورجیا پیروز شدند. در هر سه ایالت، فرمانداران جمهوری‌خواه با ارائه معافیت مالیاتی و مجوزهای سریع، به‌دنبال جذب رونق مراکز داده بودند. شوک انتخاباتی در تگزاس، که محل برخی از بزرگ‌ترین پروژه‌های مراکز داده هوش مصنوعی در ایالات متحده است، ضربه سنگین‌تری وارد کرد.
هم‌زمان، رأی‌دهندگان در بخش‌هایی از اوهایو، ایلینوی، مین و فلوریدا تدابیری محلی را برای ممنوعیت یا محدود کردن ایجاد مراکز داده جدید تصویب کردند.
جیان مارکو سالچولی، رئیس استراتژی بازارهای جهانی در اینتسا سن‌پائولو، در این گزارش نوشت: «ترس از مخالفت‌های الهام‌گرفته از دموکرات‌ها با مراکز داده وزن سیاسی بیشتری پیدا کرده و ریسک نه فقط به مقررات جدید بلکه پیش از همه به مجوزها، مصرف انرژی و مقاومت محلی مربوط می‌شود.»
اگر فرمانداران جدید روند صدور مجوزها را کند کنند، مراکز داده کمتری ساخته خواهد شد. این به معنی تراشه‌های کمتر، ماشین‌های کمتر برای ساخت آن تراشه‌ها و تجهیزات کمتر برای تأمین انرژی آن‌ها است.
سهام فناوری در اروپا تنها در روز پنج‌شنبه ۳.۲٪ سقوط کرد.
چرا بازده اوراق قرضه کاهش یافت
اوراق قرضه در همه‌جا با رونق روبه‌رو شدند.
بازده اوراق ۱۰ ساله بوند آلمان از ۳.۳۳٪ در روز سه‌شنبه به ۳.۲۵٪ در روز جمعه کاهش یافت، پس از آنکه برای مدتی کوتاه به پایین‌ترین سطح خود از اواخر اوت رسید. بازده ۱۰ ساله فرانسه حتی بیشتر افت کرد و از ۴.۹۵٪ به ۴.۷۷٪ رسید. بازده اوراق خزانه ۱۰ ساله آمریکا نیز از ۴.۹۷٪ به ۴.۸۶٪ کاهش یافت.
به گفته پیتر ویلیامز، اقتصاددان ۲۲ وی ریسرچ، بازارهای اوراق قرضه «محدودیت‌های بیشتر از انتظار بر جنگ، تعرفه‌ها و رونق هوش مصنوعی را تغییراتی نسبتاً ضدتورمی در افق میان‌مدت» ارزیابی می‌کنند.
بخش مربوط به هوش مصنوعی برای هزینه استقراض هم اهمیت دارد.
برای تأمین مالی مراکز داده خود، شرکت‌های بزرگ آمریکایی رایانش ابری، که به هایپراسکیلرها معروف‌اند، به برخی از بزرگ‌ترین وام‌گیرندگان جهان تبدیل شده‌اند و برای جذب همان سرمایه‌گذاران با دولت‌ها رقابت می‌کنند.
تنها در هفته گذشته، متا در نخستین انتشار اوراق قرضه بر پایه یورو، ۱۰ میلیارد دلار (۹ میلیارد یورو) اوراق فروخت. این فروش با بیش از ۵۹ میلیارد دلار (۵۳ میلیارد یورو) سفارش روبه‌رو شد که رکوردی برای یک ناشر شرکتی در اروپا بود.
پاسکواله لوداتو، استراتژیست اعتباری اینتسا سن‌پائولو، گفت: «بازار همچنان برنامه‌های سرمایه‌گذاری هایپراسکیلرهای بزرگ را تأمین مالی می‌کند، اما در برابر آن، جبران (بازده) هرچه بیشتری طلب می‌کند.»
وقفه در ساخت مراکز داده این وضعیت را وارونه می‌کند. هزینه‌کرد کمتر برای هوش مصنوعی به معنی بدهی کمتر شرکت‌های بزرگ فناوری و رقابت کمتر با دولت‌ها برای تأمین مالی کسری بودجه آن‌ها خواهد بود.
در ادامه، عملکرد شاخص یورو استاکس ۵۰ از پایان معاملات سه‌شنبه تا پایان معاملات روز جمعه آمده است.
پنج برنده بزرگ اروپا پس از انتخابات میاندورهای
پنجم، سن‌گوبن: ۵.۴٪+
این گروه فرانسوی مصالح ساختمانی از این چرخش بهره برد. سهام شرکت‌های ساختمانی از کاهش هزینه استقراض سود می‌برند و روز چهارشنبه در میان بهترین بخش‌های اروپا بودند.
چهارم، بی‌بی‌وی‌ای: ۵.۷٪+
این بانک اسپانیایی پیشتاز موج صعودی بانک‌های اروپایی بود که فقط در روز چهارشنبه بیش از ۴٪ رشد کردند. این بخش اکنون بیشتر ضعف خود در سپتامبر و اکتبر را جبران کرده است. بازارها دوباره بر سودهایی متمرکز شده‌اند که عمدتاً بهتر از انتظار بوده‌اند.
سوم، پروسوس: ۶.۵٪+
بزرگ‌ترین دارایی این شرکت هلندی سرمایه‌گذاری در حوزه فناوری، سهام عمده در غول چینی فناوری تنسنت است. پروسوس از آنجا سود برد که سرمایه‌گذاران در حال جابه‌جایی از مواجهه با هوش مصنوعی آمریکا به سمت فناوری چین بودند. سهام تنسنت و علی‌بابا هر دو روز پنج‌شنبه در هنگ‌کنگ بیش از ۶٪ جهش کردند.
دوم، بایر: ۷.۲٪+
گروه آلمانی دارو و علوم کشاورزی بایر روز چهارشنبه ۴.۶٪ افزایش یافت. تحلیلگران بانک آمریکا گفتند که با پشت سر گذاشتن بخش عمده دعاوی حقوقی، بایر اکنون مسیر روشنی برای ایجاد جریان نقدی قوی‌تر و کاهش بدهی دارد. حوزه درمانی همچنین یکی از بخش‌های دفاعی محبوب این هفته بود.
نخست، آدین: ۸.۹٪+
گروه هلندی پرداخت آدین از بزرگ‌ترین برندگان خروج پول از سهام هوش مصنوعی بود. سهام این شرکت پس از انتشار نتایج در اواخر اکتبر، زمانی که برای تأمین سرمایه‌گذاری بیشتر هدف حاشیه سود خود را کاهش داد، به‌شدت سقوط کرده و امسال حدود ۳۵٪ پایین آمده بود. تحلیلگران سیتی روز جمعه گفتند: «بازار بیش از حد بر ضربه کوتاه‌مدت به حاشیه سود تمرکز کرده و رشد بلندمدت شرکت را دست‌کم می‌گیرد.»
پنج بازنده بزرگ اروپا پس از انتخابات میاندورهای
پنجم، آاس‌ام‌ال: ۷.۳٪−
ارزشمندترین شرکت اروپا تنها سازنده پیشرفته‌ترین ماشین‌آلات تولید تراشه در جهان است. سهام این شرکت روز پنج‌شنبه ۶.۵٪ سقوط کرد. مراکز داده کمتر به معنی کارخانه‌های جدید تراشه کمتر و در نتیجه سفارش‌های کمتر برای ماشین‌آلات آاس‌ام‌ال است.
چهارم، نوکیا: ۸.۷٪−
این سازنده فنلاندی تجهیزات شبکه که خود را حول شبکه‌سازی مبتنی بر هوش مصنوعی بازآرایی کرده است، روز پنج‌شنبه ۷.۵٪ افت کرد، زیرا سرمایه‌گذاران پرسیدند چه تعداد از مراکز داده جدید به تجهیزات آن نیاز خواهند داشت.
سوم، زیمنس انرژی: ۹.۰٪−
سازنده آلمانی توربین‌های گازی و تجهیزات شبکه روز چهارشنبه ۸٪ سقوط کرد. بخش عمده رشد اخیر آن از توربین‌هایی بوده که مراکز داده آمریکا را تأمین انرژی می‌کنند و تگزاس یکی از بازارهای کلیدی آن بود.
دوم، اینفینیون: ۱۲.۷٪−
بزرگ‌ترین سازنده تراشه در اروپا تأمین‌کننده مهم تراشه‌های توان برای مراکز داده است. سهام این شرکت تنها در روز پنج‌شنبه ۸.۵٪ سقوط کرد و قرار است روز سه‌شنبه نتایج خود را اعلام کند.
نخست، رای‌ن‌متال: ۱۹.۱٪−
بزرگ‌ترین گروه دفاعی آلمان بدترین هفته سال خود را پشت سر گذاشت. سرمایه‌گذاران ابتدا این پرسش را مطرح کردند که آیا کنگره دموکرات از ابعاد هزینه‌های نظامی مدنظر دولت ترامپ حمایت خواهد کرد یا نه.
سپس شرکت روز پنج‌شنبه برای دومین بار در سه ماه، برآورد فروش سال ۲۰۲۶ خود را کاهش داد. این شرکت اعلام کرد که دیگر انتظار ندارد امسال قراردادی برای برنامه خودروی زرهی «باکسر» منعقد کند و سهام آن روز همان روز ۱۶٪ سقوط کرد.